海螺型材：受益于保障性住房建设落实

　　商品房门窗市场的结构调整及保障性住房建设的增量需求对海螺型材产品需求的推动效应逐渐显现。塑钢窗的性价比远高于铝合金这一门窗市场的主要竞争对手，在国内商品房市场房价回落及中低价位商品住宅开工占比上升的情况下，房地产开发企业为控制成本，已开始逐步用塑钢窗产品对铝合金窗进行替代性使用；同时，从目前各地新开工的保障性住房来看，塑料门窗因具有节能与经济性的优点，在这一细分门窗市场上占据主流地位。上述因素将推动2009年海螺型材产品销量继续扩大，预计该公司产能利用率将提高至90%以上。

　　据悉，6000亿元闲置住房公积金将会解决保障性住房建设资金来源问题。这一方面解决了保障性住房建设的资金来源，一方面保证了新建住房的数量，从而保证了塑料型材类产品未来2年~3年市场需求的稳定释放。

　　PVC价格回落低位和产品结构提升使海螺型材盈利能力迎来向上拐点。该公司在PVC价格高企时采取了低库存的购进策略，去年3季度高价购进的PVC原料已在2008年11月之前完全得到消化。2008年4季度该公司毛利率由3季度的7.7%提升1.5~2.0个百分点，该公司的盈利能力将迎来向上的拐点。同时，该公司较高技术水平的彩色型材产品其毛利率较普通型材要高出5~6个百分点，2008年公司彩色型材销量在3万吨左右，同比增长了67%，预计2009年彩色型材销量将增长60%。