定制家具增长进行时 好莱客战略布局木门橱柜

10月24日，上市家具公司好莱客公布了三季度财报。报告显示，1-9月份，好莱客净利润达2.23亿元，比去年同期上涨45.26%;营业收入为12.5亿元，比去年同期增长31.05%。

定制家具增长进行时 好莱客战略布局木门橱柜（图片来源网络）

已经公布了三季度财报的定制家具上市公司皮阿诺也取得了不错的经营业绩：1-9月，营业收入增长40.17%，净利润增长55.73%。尚品宅配净利润增长73.82%，营业收入增长31%。定制家具高速增长仍然是进行时。

全屋定制持续推进，战略性布局木门橱柜

随着住房刚需和改善型需求的释放，消费者需求朝着个性化、多元化方向演变，定制家具行业空间广阔。好莱客作为定制家具龙头公司，自2016年全面启动全屋定制战略，今年开始进行门店升级，从衣柜为主拓展为包括衣柜、书柜、电视柜等多种定制柜体及沙发、餐桌、床等配套家具，客单价和单店收入稳步增长。

生产端柔性生产实现大规模定制，信息化优势提升公司运营效率，板材利用率和主营毛利率稳中有升，原态板作为符合消费升级趋势的环保板材，销售占比逐季上升，有助于公司盈利的进一步提升。今年8月公司又正式进军木门和橱柜市场，与宁波柯乐芙合资设立好莱客柯乐芙木门有限公司，持股60%。橱柜产品预计于明年正式上线。

促销活动节奏调整，第三季收入增速略受影响

整体而言，好莱客三季度促销活动相对较少，6月至8月中旬主要以自然引流为主，8月中旬后才开展“8.18”主题促销活动，9月份订单表现较好。公司今年第一至第三季度单季收入增速分别为：35%、36%、26%，收入增速略有下滑。

1-9 月收入结构估算：新店贡献约7%-8%;同店增长贡献约23%(其中，客单价增长贡献约17%，订单量增长贡献有所下降至6%左右)。客单值保持较好水平，受促销活动减少以及地产影响，第三季度订单量和客流量有所下降。

主营业务毛利率稳中有升

公司1-9 月主营业务毛利率为40%，同比提升0.69%，主要系公司生产端智能化、信息化水平的进一步提高，推升公司生产经营效率和人均产值的提高，板材利用率进一步提升，型材利用率亦稳步上升(型材成本占原材料成本约15%-20%，占总成本约10%-15%)。此外，7 月以来的涨价对毛利率亦有所贡献。

费用率有所波动，全年较为平稳。第三季度管理费用和销售费用同比提升约27%和12%，管理费用率和销售费用率下降至10.17%和4.25%，主要系三季度促销活动相对较少所致，销售费用率在第四季度有望回升至今年上半年水平。

营业利润保持平稳。公司第三季度实现营业利润1.36 亿元，同比增30%，与收入增速保持一致，环比提升1.55%，继续保持平稳。

经销商扶持力度加大，应收账款有所提升。期末应收款较期初增加118.26%，主要系公司对部分优质经销商加大授信支持力度所致。锁定并扶持优质经销商，有助为公司提供强劲的持续增长动力。

渠道扩张稳步推进。公司管理层在2016 年完成存量门店改造后，2017年进入加速扩张期。今年前三季度新开店数量分别为40家、110家、50家，目前新开店数约200 家，全年维持250 家的渠道扩张速度。预计明后两年保持200 家/年的开店速度。

(来源：中财网)